Análise Fundamentalista - José Kobori

Comment analysez-vous vos actions potentielles? Il est possible que la recommandation d'un ami soit une réponse. Mais comment savoir si la probabilité d'appréciation d'un achat est vraiment aussi élevée qu'on vous l'a dit?

Acheter un actif uniquement en raison de la forte demande dont il fait l'objet est-il une bonne attitude? Et si oui, comment savoir si la valeur payée est réellement compatible?

Si vous cherchez des réponses à toutes ces questions, continuez à lire ce résumé du livre «Análise Fundamentalista». Grâce à lui, vous apprendrez à analyser les performances des revenus variables afin de ne pas acheter ce qui ne rapporte pas.

Le livre «Análise Fundamentalista»

«Análise Fundamentalista», écrit par José Kobori, est un guide pour connaître les principaux outils financiers dans l'analyse des entreprises, ainsi que pour investir en bourse en toute sécurité.

Le contenu présent dans ses 183 pages vous permettra de vous imprégner de l'environnement de l'investissement, d'analyser le risque et le rendement, de comprendre les états financiers des entreprises, ainsi que les flux de trésorerie.

À la fin, vous serez en mesure d'analyser financièrement si l'action que vous voulez acheter est vraiment avantageuse, compte tenu des finances de l'entreprise.

Qui est José Kobori?

José Kobori est conseiller d'entreprise de la Fundação Dom Cabral et professeur au MBA de finance à Ibmec depuis 2010. Il a une spécialisation en finance d'entreprise et en administration financière de la FGV.

Il est homme d'affaires, consultant financier, spécialiste des actions et de l'évaluation des entreprises. Investisseur et fondateur de JK Investimentos et JK Capital, sociétés de conseil et processus de fusion et d'acquisition. En outre, il a travaillé pendant 13 ans comme cadre chez Xerox do Brasil.

Pourquoi lire «Análise Fundamentalista»?

Le livre de José Kobori est idéal pour les débutants qui cherchent à comprendre de manière simple les concepts financiers et les modèles d'évaluation, avec une approche directe des outils utilisés par le marché.

«Análise Fundamentalista» est également indiqué pour ceux qui ont déjà des connaissances en matière de revenu variable, ainsi que pour ceux qui souhaitent apprendre, car il s'agit d'un livre d'introduction qui vous fera acquérir des connaissances approfondies sur la manière d'évaluer les actions que vous souhaitez acheter.

Quels sont les points essentiels du «Análise Fundamentalista»?

• Comprendre l'environnement économique pour investir en toute sécurité;
• Le trépied macroéconomique peut influencer les affaires;
• «La plus ou moins-value est la variation du prix de l'actif sur la période évaluée»; 
• «Le risque est la probabilité de ne pas atteindre le résultat escompté»;
• «La valeur d'une entreprise réside dans sa capacité à générer des bénéfices»; 
• Analyse des résultats de la finance d'entreprise pour éclairer la décision;
• Les flux de trésorerie doivent créer de la valeur; 
• La rentabilité s'appuie sur un avantage concurrentiel à long terme; 
• Les forces du marché influencent les bénéfices
• Ajuster le coefficient de volatilité à la réalité.

Ce qu'il est important de comprendre

Dans cette première partie, l'auteur présente le trépied macroéconomique et la manière dont il influence les décisions d'investissement: objectifs d'inflation, taux de change flottant et excédent primaire.

Ainsi:

• Cible d'inflation: sert à contrôler le montant monétaire de l'économie;
• Taux de change flottant: consiste à laisser le taux de change du dollar par rapport au real être déterminé par l'offre et la demande;
• Excédent primaire: le solde positif entre les recettes et les dépenses. 

José Kobori démontre, de manière logique, comment chaque aspect de ce trépied peut atteindre et influencer le rendement du capital, en enseignant des méthodes simples et répandues pour le calculer.

Le livre «Análise Fundamentalista» soulève également l'évolution du concept de risque, dans lequel la variation autour de la moyenne est analysée, apporte la différence entre le risque systématique et le risque spécifique, ainsi qu'enseigne les concepts de liquidité, de terme moyen et de cycle opérationnel.

Après l'étude de tous ces points, l'auteur présente ce qu'est et comment calculer le Modèle d'Évaluation des Actifs (CAPM); le Coût Moyen Pondéré du Capital (WACC), ainsi que la perpétuité et l'interprétation du bêta, qui est le coefficient de volatilité.

Comprendre les états financiers

Si, pour Warren Buffett, «la comptabilité est le langage parfait des affaires», vous ne pouviez manquer de l'apprendre. La partie suivante du livre vous permet de comprendre les bilans, ainsi que leurs groupes et sous-groupes.

Vous apprendrez également à évaluer les Comptes de Pertes et Profits (DRE), les différents types de revenus et de bénéfices, ainsi que les tableaux de flux de trésorerie.

En conséquence, l'auteur José Kobori indique également qu'il est nécessaire d'évaluer la santé de l'entreprise en ce qui concerne la disponibilité à payer ses dettes, car cela reflète la performance de l'entreprise et a un impact sur les actions.

En résumé, il s'agit d'une partie plus mathématique et facile à comprendre sur la façon d'évaluer vos participations potentielles dans des entreprises, avec des exemples très didactiques sur la façon de calculer des outils comptables importants pour réussir.

Les entreprises doivent créer de la valeur 

Mais quelle est la méthode la plus utilisée pour évaluer la valeur d'une entreprise? Pour répondre à cette question, José Kobori s'appuie sur une enquête de l'Apimec (Association des analystes et professionnels de l'investissement sur les marchés de capitaux).

Cette recherche a présenté les deux méthodes les plus utilisées: le Discounted Cash Flow et les méthodes multiples. La première méthode utilise les outils des chapitres précédents pour sa projection, ainsi que le calcul du besoin en fonds de roulement et la détermination du coût du capital.

Le besoin en fonds de roulement reflète le délai de paiement accordé aux clients par rapport au délai de réception des fournisseurs. Pour cette raison, Kobori affirme qu'il ne faut pas se rassurer uniquement avec un solde positif, car il est nécessaire de vérifier la relation entre ces échéances.

Cette troisième partie vous aidera à comprendre, à l'aide des fondamentaux de la comptabilité, si le prix payé pour une certaine action est cohérent avec la valeur de marché de l'entreprise. Et surtout, comment cette valeur a été atteinte.

Comme vous l'avez peut-être déjà compris, ce livre est une injection financière pour vous aider à ne pas acheter des actions qui semblent bonnes, mais qui peuvent être malades.

Avantage concurrentiel 

Mais qu'est-ce qui garantit une plus grande affirmation des projections apprises jusqu'ici? José Kobori indique que les incertitudes peuvent entraîner des écarts par rapport aux valeurs souhaitées, mais l'avantage concurrentiel à long terme peut réduire ce problème.

L'auteur affirme que le déterminant de la rentabilité est la concurrence dans le secteur. Par conséquent, l'observation des nouveaux entrants, la rivalité entre les entreprises, ainsi que le pouvoir de négociation des fournisseurs et des acheteurs, sont des points que Kobori mentionne comme nécessaires.

Ainsi, la valeur attendue du rendement va bien au-delà des outils financiers, elle dépend également des forces présentées ci-dessus afin que celles-ci ne deviennent pas des menaces pour les gains.

Ensuite, l'auteur évoque les stratégies d'entreprise, génériques et concurrentielles pour mieux structurer les décisions d'investissement.

Conclusion du livre «Análise Fundamentalista»

Cette dernière partie du livre «Análise Fundamentalista», présente un cas réel d'interprétation d'un rapport d'analyse, soulevant les points négatifs et positifs d'une entreprise en fonction des symptômes du marché.

José Kobori y explique que suivre les performances du marché boursier est important, mais que ce sont les résultats réels des entreprises qui nous donnent les connaissances nécessaires pour investir.

L'auteur souligne que la Bourse est un environnement commercial et que l'économie réelle est celle où les entreprises opèrent.

Enfin, le livre apporte une méthode pour ajuster le Bêta à la réalité, le coefficient de volatilité du marché. Pour cela, il utilise l'idée du Bottom-Up Beta, qui consiste en un calcul statistique et individuel de chaque action.

Après ce livre, vos pas vers le revenu variable seront plus fermes, car vous comprendrez que risquer n'est pas avoir la connaissance.

Autres livres sur argent et investissement

Dans «L'Investisseur Intelligent», Benjamin Graham explique comment investir en actions et quelles sont les caractéristiques d'un investisseur qui sait jouer en bourse: discipline et constance. Ce livre présente la raison pour laquelle il ne faut pas investir dans des actions à court terme et que le succès dépend de votre comportement.

Dans «Unshakeable», Tony Robbins donne un conseil précieux: si vous ne faites pas attention, les impôts peuvent facilement éliminer 30 % ou plus du rendement de vos investissements. Il est donc important de ne prêter attention qu'au montant net que vous pourrez, en fait, conserver.

Tous les milliardaires que l'auteur a rencontrés ont une caractéristique en commun: eux et leurs conseillers sont très intelligents sur ce sujet des impôts.

Et dans «The Zurich Axioms», Max Gunther montre comment investir votre argent en utilisant des règles pour augmenter les profits et diminuer les risques, en apportant des conseils de banquiers suisses qui sont applicables à tous ceux qui veulent investir. Il s'agit d'un livre sur les paris et les gains, car il montre que l'investisseur doit être froid et rationnel afin de ne pas mettre trop de temps à "tomber".

D'accord, mais comment puis-je utiliser les stratégies de «Análise Fundamentalista»?

Maintenant, nous avons rassemblé tout ce que vous devez faire pour effectuer une meilleure analyse:

• Évaluez l'environnement dans lequel vous souhaitez investir; 
• Comprendre comment le trépied macroéconomique peut influencer votre décision; 
• Analyser les projections de croissance du secteur ciblé 
• Vérifiez les avantages que l'entreprise possède dans son secteur; 
• Vous voulez bien investir? Vérifiez les états financiers; 
• Tenez compte du rendement, mais n'oubliez pas d'évaluer le risque;
• Les flux de trésorerie sont une méthode largement utilisée qui peut vous aider;
• Garder un œil sur les stratégies 
• Soyez conscient des avantages concurrentiels.

Notez la critique de livre «Análise Fundamentalista»

Brillant, n'est-ce pas? Donnez-nous votre avis sur les mesures que vous utilisez ou que vous pensez être les mieux adaptées pour évaluer le marché boursier.

Et puis, pourquoi ne pas ouvrir ce livre pour ne rien manquer de ce que nous avons vu ici et apprendre encore plus en profondeur les métriques du marché? L'édition complète du livre est disponible ci-dessous: